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编辑 | 唐飞

全球最大的独角兽公司终于要炫耀自己的财富了。

图片来源：香港公司注册处网站

2022年5月8日，证券时报报道，香港公司注册处网站显示，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司（为行文方便，下文仍简称为“字节跳动”），并于两天前生效。与此同时，字节跳动旗下多家公司也被冠以“Tik Tok”的名称。

字节跳动更名并非偶然。2022年4月25日，字节跳动官方宣布，在首席财务官（CFO）空缺五个月后，迎来了一位新的负责人——盛德律师事务所高级合伙人高准，是上海证券交易所董事。据了解，高准曾为百余家公司的上市及其他资本市场融资项目提供法律服务，其中包括美团、京东、拼多多等一线互联网公司。

虽然官方只是简单地表示“无可奉告”，但字节跳动更名、高准空降出任CFO等举动，引发外界猜测字节跳动有上市计划。

其实这并不是字节跳动靠前次寻求进入资本市场，早在2019年就有报道称字节跳动考虑在香港或上海上市，但受美国市场影响，字节跳动暂时搁置了这一计划。

虽然到2022年中旬字节跳动已经暂时摆脱了政策的负面影响，但是受疫情、地缘政治问题等因素反复影响，此时依然不是互联网公司上市的优秀时机，在这样的背景下，字节跳动依然动作频频，或许源于自身的焦虑。

字节跳动的焦虑

据智研咨询发布的《2022-2028年中国独角兽企业市场综合调研及发展趋势研究报告》显示，2021年全球独角兽榜单中，字节跳动估值为11亿元人民币，位居全球靠前。

字节跳动的估值自然令人瞩目，但离不开投资人的“滋养”，据企查查数据显示，字节跳动自2012年至2021年共完成9轮融资，融资规模日益扩大，如2017年、2015年字节跳动获得20亿美元E轮融资，2018年又获得40亿美元Pre-IPO融资。

投资者愿意为字节跳动买单，主要因为字节跳动在商业上极富想象力，根据猎云网数据，2016年至2019年，字节跳动营收分别为50亿元、160亿元、100亿元、500亿元和1400亿元，增幅均在200%以上。

但随着移动互联网红利的缩水，以及疫情带来的不确定性，此前保持高增长的字节跳动不可避免地踩下了“刹车”。

字节跳动CEO梁若波披露的数据显示，2020年，字节跳动实际营收2366亿元，同比增长111%，经营亏损达147亿元；今年1月壳牌财经报告称，字节跳动2021年全球营收约580亿美元（约合人民币3678亿元），同比增长70%，增速较2020年有所放缓。

据了解，受行业监管等原因，广告行业失去了教育行业大客户，行业整体也受政策监管等因素影响放缓，字节跳动也深受影响。

这也让字节跳动的投资者感到焦虑。2021年11月，彭博社报道称，字节跳动最大的投资者之一海纳国际集团（ ）正寻求出售价值5亿美元的字节跳动股份。

事实上，字节跳动追求上市，不仅是对早期投资者的责任，更是对自己的责任。

为什么选择？

不过，字节跳动或许无意直接进入资本市场，而是分拆国内业务，让牵头上市。

这一点从名字就可以看出来，正如开篇提到的，字节跳动（香港）有限公司已更名为抖音集团（香港）有限公司。

2021年11月初，梁若波接任字节跳动CEO时，将字节跳动分为、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年六大板块，其中板块包括今日头条、西瓜、以及西瓜、今日头条搜索、百科等国内垂直服务业务。

字节跳动让率先将国内业务上市，固然是基于全球战略的考虑，但更重要的或许也与在商业上更富想象力有关。

虽然字节跳动以今日头条起家，但2021年11月《证券时报》报道称今日头条濒临亏损，相比之下，2020年，抖音营收突破1000亿元。

虽然如前文所述抖音的广告收入增速有所放缓，但它依然是中国移动互联网头部流量平台之一。

来源：2020年数据报告

2020年数据报告显示，日活跃用户已突破6亿，极光数据显示，用户日均使用时长为441.6亿分钟，简单计算一下，单个用户日均使用时长在73.6分钟左右。

图片来源：CCTV新闻

相比之下，2020年，中国成年人每天在智能手机上的平均使用时间为100.75分钟。这也意味着，大多数网民在使用手机时，大约70%的时间都花在了抖音上。

一方面拥有上亿流量，一方面又把流量守在自身平台内部，抖音可以天然地在自身平台内部打造闭环的商业生态，比如2020年10月，抖音宣布直播间不再支持购买第三方商品，在广告之外开辟了电商阵地。

对于互联网行业来说，最重要的资本就是流量和用户注意力，而两方面都具备巨大优势的抖音无疑是字节跳动吸引资本市场投资者的关键。

错过了优秀时机

虽然在整个移动互联网中占据着中心地位，但2022年初以来持续的经济低迷，或许使得字节跳动很难得到合理的估值。

图片来源：

以快手为例，自2021年初上市以来，其股价持续下跌，截至5月10日收盘仅为58.5港元/股，较一年前398港元/股的高点下跌85.3%。

虽然抖音各方面数据都优于快手，但随着移动互联网红利的缩水，抖音的流量很难无限增长。

图片来源：极光大数据

极光大数据发布的移动互联网行业数据研究报告显示，2021年Q3，短视频月活跃用户数和渗透率分别为8亿、77.2%，较Q1无明显变化；抖音月活跃用户虽然达6.3亿，但同比增长仅为2.9%，不再是此前的两位数增速。

字节跳动或许也理解现在的处境，悲观者认为错过了优秀上市时机，毕竟字节跳动的估值在2021年7月曾达到5000亿美元，一个月后又跌去1000亿美元，再想翻身已难。

中证指数有限公司编制的中国互联网50指数囊括了国内各大互联网巨头，官网显示，截至5月5日，该指数为6335.30点，相当于2017年年初的水平，一年来跌幅高达50.78%。

此外，当前港股市场还面临中概股回归带来的流动性压力，浅池难养大鱼，美国证券交易委员会（SEC）5月4日宣布，将再增加88只中概股进入SEC“预退市”名单，其中就包括128只在美上市的中概股，接近在美上市中概股的一半。

对于现阶段的字节跳动来说，上市与否就像是一面天平，两边都是深渊，一边是营收放缓、股东不满的压力，一边是上市后估值可能大幅折价的现实。

不知面对严峻的资本市场形势，字节跳动的股东们是否能够耐心等待市场的复苏。

*本文根据公开资料整理，仅用​​于信息交流，不构成任何投资建议

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